مهنة المال

النشرة الإخبارية لصناعة الأفلام يوم الاثنين

ما الفيلم الذي يجب رؤيته؟
 

أفلام السينما

كم عمر المذيع الرياضي مايكلز

صناعة تأجير الأفلام

إصدارات Key Redbox هذا العام (بإجمالي شباك التذاكر المحلي بالملايين من ww.boxofficemojo.com):

أو 11/19: الشعوذه (138 دولارًا) الخطط (90 دولارًا) ، التدريب (45 دولارًا) ، جنون العظمة (7 دولارات) ، قائمة المهمات (3 دولارات)

أو 11/26: الشبكة 2 (53 دولارًا) ، R.I.P.D. (34 دولارًا)

إصدارات Key Redbox العام الماضي (مع إجمالي شباك التذاكر المحلي بالملايين من www.boxofficemojo.com):

أو 11/20: المرتزقة 2 (85 دولارًا) ، ابراهام لنكولن مصاص الدماء هنتر (38 دولارًا) ، البحث عن صديق لنهاية العالم (7 دولارات)

أو 11/27: شجاع (234 دولارًا) ، الفوضى (37 دولارًا) ، تصعيد الثورة (35 دولارًا)

على مدار الأسبوعين المقبلين ، هناك ثلاثة إصدارات إيجارية حققت أكثر من 50 مليون دولار في شباك التذاكر المحلي مقارنة بثلاثة إصدارات العام الماضي. يجب أن تكون عمليات استئجار أقراص DVD لمدة أسبوعين قادمة ثابتة تقريبًا مع نفس الفترة من العام الماضي. الحائط الخارجي (NASDAQ: OUTR) تبدو إدارة ملتزمة بنهج صديق للمساهمين.

نعتقد أن التوجيهات معقولة ، وتشير إرشادات EPS و EBITDA المعدلة إلى أن المصروفات تحت السيطرة ، ويعكس هيكل رأس المال الجديد للشركة واستراتيجية إعادة شراء الأسهم التزام الإدارة بجني كل النقد المتاح وإعادة مبلغ كبير إلى المساهمين. لا يمكننا أن نقول ما يكفي عن استجابة الإدارة لمخاوف مساهمي الشركة. في أكتوبر ، قدم مساهم ناشط قائمة مخاوف ، وتناولت إدارة Outerwall جميعًا تقريبًا في المكالمة الجماعية للأرباح. على وجه الخصوص ، نحن معجبون برغبة الشركة في إضافة طبقة من الديون وإدارة أعمالها لتوليد النقد ، والتي تنوي إعادتها إلى مساهميها.

مع التخفيضات في الإنفاق الرأسمالي والاستثمار في New Ventures ، نعتقد أن Outerwall يمكن أن تولد بشكل متحفظ ما يزيد عن 200 مليون دولار من التدفق النقدي الحر سنويًا ، ويمكنها إعادة هذا المبلغ إلى مساهميها إما عن طريق توزيعات أرباح منتظمة أو توزيعات أرباح خاصة أو إعادة شراء الأسهم أو مزيج من تلك الأشياء. نعتقد أن الشراء الأخير لـ ecoATM يمنح الشركة وسيلة للنمو ، والتي يمكن أن تدفع مضاعفاتها إلى أعلى ، ولكن من الصعب تقييم إمكانات تداول الهاتف المستعمل.

نحن نتوقع نيتفليكس (NASDAQ: NFLX) للوصول في النهاية إلى حد أقصى لنموها ، وعلى الرغم من أننا نقر بأن الخدمة مثبتة بما يكفي للسماح للشركة برفع الأسعار بشكل كبير ، إلا أننا لا نعتقد أن التقييم الحالي له ما يبرره ، حتى إذا كانت هناك زيادة كبيرة في الأسعار يسقط إلى المحصلة النهائية. افتراضيًا ، افترض أن Netflix كانت قادرة على رفع الأسعار بمقدار 4 دولارات شهريًا لكل مشترك ؛ نفترض كذلك أن المشتركين كانوا راضين جدًا لدرجة أن أياً منهم لم يغادر الخدمة ؛ أخيرًا ، افترض أن موفري المحتوى كانوا راضين بما فيه الكفاية بحيث لا يسعى أي منهم إلى زيادة رسوم المحتوى الخاص بهم.

إذا أردنا تحويل أرباح الربع الثالث سنويًا ، فإن Netflix ستحقق أرباحًا صافية تبلغ 128 مليون دولار. إذا كانت سترفع الأسعار بمقدار 4 دولارات شهريًا لمشتركيها البالغ عددهم 40 مليون مشترك ، فإن أرباحها سترتفع إلى حوالي 1.362 مليار دولار ، أو ما يقرب من 22 دولارًا للسهم. في 29 تشرين الثاني (نوفمبر) ، أغلق سهم Netflix 365.80 دولارًا أمريكيًا / سهم ، مما يعكس تقييمًا قدره 16.6 ضعف رقم EPS الافتراضي هذا. نقدم للمستثمرين العقلانيين أنه من غير المحتمل أن ترفع Netflix الأسعار بمقدار 4 دولارات شهريًا في أي وقت قريب ؛ إذا كان من المقرر القيام بذلك ، فإننا نعتقد أن عددًا كبيرًا من المشتركين سينهي الخدمة ، على الرغم من أننا نقر بأن الخدمة ثابتة بدرجة كافية وأن مرونة السعر من المحتمل أن تكون أقل من 1.0.

في الاستطلاع الذي أجريناه في أكتوبر ، قال 79 بالمائة من المشتركين إنهم لن يقبلوا أي زيادة في الأسعار ؛ على الرغم من احتجاجهم ، نعتقد أن أقل من 25 في المائة سيتوقفون بالفعل إذا تم رفع الأسعار. لا يمكننا قول الشيء نفسه لموفري المحتوى. إذا كانت Netflix ستحقق أرباحًا كبيرة ، فإننا نتوقع من مزودي المحتوى أن يطلبوا رسومًا أعلى للمحتوى ، بطريقة تشبه صفقات استوديو الأفلام مع العارضين المسرحيين. تشارك الاستوديوهات في مبيعات التذاكر ، بغض النظر عن سعر التذكرة ، على الرغم من تحديد الحد الأدنى لاستئجار الفيلم. نعتقد أن صفقات محتوى Netflix الحالية تعكس الحد الأدنى ، ونعتقد أنه إذا قامت Netflix بزيادة الأسعار ، فإن تكاليف المحتوى سترتفع في خطوة الإغلاق.

صناعة العارضين

نتوقع أن ينتهي شباك التذاكر المحلي في الربع الرابع من العام بنسبة 3 في المائة تقريبًا من قائمة قوية للإصدار العام الماضي ، مما يتسبب في صعوبة إنشاء شركات. Q4: شهدت 12 زيادة على أساس سنوي في شباك التذاكر كل شهر من ربع السنة. نعتقد أنه بعد أسبوع من عيد الشكر في عام 2013 والإطلاق الأسرع للأفلام واسعة النطاق في أكتوبر 2012 مقارنة بعام 2013 سيؤدي إلى انخفاضات في شباك التذاكر على مدار العام في الربع الرابع: 13. يتجه الربع الرابع إلى الانخفاض بنسبة 4.2 في المائة حتى الأول من ديسمبر ، وانخفض بنسبة 6.7 في المائة في أكتوبر ، بينما انخفض نوفمبر بنسبة 2.3 في المائة.

نتوقع استمرار سوق عمليات الدمج والاستحواذ النشطة للغاية في عامي 2013 و 2014 حيث تستمر الصناعة في التعزيز. التحول إلى الرقمية ، آيماكس (NYSE: IMAX) ، والشاشات ثلاثية الأبعاد تساعد في دفع توحيد الصناعة. تم تحويل ما يقرب من 85 بالمائة من الشاشات إلى شاشات رقمية ، وفي حين أن معظم الدوائر بها جزء من الشاشات تم تحويلها ، إلا أن عددًا كبيرًا (حوالي 6000 ، أو 15 بالمائة) لم يتم تحويله. يقترح لنا S-1 الأخير المقدم من AMC أن الشركة ، بمجرد أن تصبح عامة ، قد تدخل المعركة ، ونتوقع أن ترتفع أسعار الشاشات المستقلة مع زيادة المنافسة على عمليات الاستحواذ.

مايكل باتشر محلل في Wedbush Securities.

لا تفوت: 10 أفلام مُعاد إنتاجها أفضل بكثير من النسخة الأصلية.