مهنة المال

ما تعنيه المحافظة المالية لجون ديري للمستثمرين

ما الفيلم الذي يجب رؤيته؟
 

المصدر: Thinkstock

حديثا، John Deere أعلنت (NYSE: DE) عن توزيع أرباح ربع سنوية بقيمة 0.51 دولار / سهم. ما كان غير عادي إلى حد ما هو أنه كان من المقرر أن ترفع الشركة أرباحها كما تفعل العديد من الشركات الممتازة على أساس سنوي. لم يفعل دير. ومع ذلك ، منذ اتخاذ هذا القرار ، ارتفعت الأسهم من أقل من 85 دولارًا أمريكيًا للسهم إلى ما يزيد عن 88 دولارًا أمريكيًا للسهم عند حجم تداول أعلى من المتوسط ​​، وبالتالي يبدو أن المستثمرين يصفقون لهذه الخطوة. ماذا يعني ذلك للمساهمين على المدى القصير والطويل؟

من الناحية المادية ، لا يحدث فرق كبير. إن زيادة أرباح الأسهم بمقدار 0.05 دولار / سهم (9.8 في المائة) كل ربع سنة تعني نفقات إضافية تبلغ حوالي 75 مليون دولار. لا يُنظر كثيرًا إلى أن الشركة حققت أرباحًا تزيد عن 3 مليارات دولار على مدار الـ 12 شهرًا الماضية. ومع ذلك ، فهو يتحدث عن أولويات الإدارة وجدول أعمالها وتوقعاتها.

كما رأينا في أحدث إصدار لأرباح الشركة ، فإن نظرة الإدارة حذرة نسبيًا. وتتوقع أن تنخفض المبيعات في قسم الزراعة لديها انخفاضًا طفيفًا على أساس سنوي نظرًا لانخفاض أسعار السلع الزراعية. تشير هذه الحقيقة الأخيرة إلى أن المزارعين سيكون لديهم رأس مال أقل لتحديث معداتهم ، وبالتالي ليس هناك ما يثير الدهشة بشأن هذه السلبية. علاوة على ذلك ، على الرغم من أن أسعار السلع الزراعية قد بدأت في الارتفاع ، فمن المحتمل ألا يؤثر ذلك على قرارات المزارعين لموسم الزراعة القادم ما لم نشهد ارتفاعًا كبيرًا في الأسعار بشكل غير عادي.

بالإضافة إلى هذه النظرة المحافظة ، يحتاج المستثمرون إلى إدراك أن Deere هي شركة عالية الاستدانة مع ديون بقيمة 34 مليار دولار ونسبة دين / حقوق ملكية تبلغ 3.6. كشركة غير مالية ، هذا مرتفع ، ويقترب من الإفراط. إذا كان أداء عمل Deere جيدًا ، فسيؤتي ثماره ، ولكن إذا رأينا ركودًا و / أو انخفاضًا في أسعار السلع الزراعية ، فإن أسهم Deere معرضة للخطر بشكل خاص ، وفي حالة الذعر ، قد تضطر إلى سيناريو بيع مروع سيكون أمرًا مروعًا للمساهمين.

في حين أن هذا ليس السيناريو الأكثر احتمالية بأي حال من الأحوال ، إلا أنه سيناريو أسوأ حالة ، وأعتقد أن إدارة Deere - مع نظرتها المحافظة - تريد تعزيز مركزها الرأسمالي. في حين أن هذا أمر جيد ، أعتقد أنه يلقي الضوء في النهاية على وضع Deere المالي غير المستقر نسبيًا.

لمن تزوج ديون ساندرز الآن

يجب على المستثمرين الذين يبحثون عن لعبة رافعة على السلع الزراعية أن يفكروا بالتأكيد في شراء أسهم في John Deere. أعتقد أن القوة النسبية في الأسهم على مدار الأيام العديدة الماضية هي استجابة لحركة الأسعار القوية في سوق الحبوب. في الوقت نفسه ، قد لا تكون العلامة التجارية 'الأفضل في السلالة' لجون ديري كافية لجعلها سهمًا زراعيًا ثابتًا من الدرجة الأولى الذي قد يبحث عنه المستثمرون الأكثر تحفظًا.

يجب على المستثمرين الذين يبحثون عن التعرض لقطاع الآلات الزراعية أن يفكروا بالتأكيد في John Deere ، ولكن هناك خيارات أخرى. الأكثر وضوحا كوبوتا (OTCMKTS: KUBTY) وهي شركة يابانية. منتجات Kubota ليست معروفة تقريبًا مثل منتجات John Deere ولكنها ليست أقل شأنا. يتم تداول الأسهم بتقييم أعلى من Deere ، ولكن في المقابل ، يحصل المستثمرون على أمان نسبي في الميزانية العمومية. علاوة على ذلك ، ستستفيد أسهم كوبوتا على افتراض أن الين يضعف أكثر.

يجب على المستثمرين الراغبين في التفكير في بديل لرأس المال الصغير إلقاء نظرة عليه Lindsay Corp. (رمزها في بورصة نيويورك: LNN). تعتبر Lindsay فريدة من نوعها من حيث أنها تصنع أنظمة الري ، والتي تسمح للمزارعين بإدارة المياه وكذلك الموارد اللازمة لتوزيعها على حقل المحاصيل. هذا يجعل الزراعة أكثر كفاءة. علاوة على ذلك ، في حين أن آلات Deere الزراعية موجودة في كل مكان نسبيًا وأنظمة الري المحوسبة ليست كذلك ، مما يعني أن افتراض أسعار السلع الزراعية يرتفع أكثر وأكثر. سوف يستخدمها المزارعون ، ومن المرجح أن يأتي تركيب نظام الري قبل ترقية الجرار بافتراض أن الجرار لا يزال يعمل. تتداول Lindsay بسعر أعلى للأرباح أكثر من Deere ولكنها تنمو بشكل أسرع وليس عليها ديون. مصدر القلق الوحيد هو أنها تتمسك بأعمال البنية التحتية لحواجز الطرق التي تخسر المال.

في نهاية المطاف ، تعتبر Deere شركة رائعة ، لكننا رأينا كيف وصلت ميزانيتها العمومية الممتدة إلى نقطة لا ترغب فيها الإدارة في توسيعها أكثر من خلال زيادة الأرباح. في حين أنها لا تزال شركة رائعة ، قد يرغب المستثمرون في توسيع آفاقهم إلى كوبوتا وليندساي. ضع في اعتبارك أن هذا ليس موقفًا 'إما / أو' وأن النهج المعقول للمضاربين على الزراعة قد يتمثل في امتلاك اثنين من هذه الأسهم أو حتى الثلاثة.

المزيد من ورقة الغش في وول ستريت:

  • هل تتجه إكسون موبيل نحو نقطة انعطاف في عام 2014؟
  • مسح المشاعر AAII: التفاؤل مستمر في التحليق فوق متوسطه التاريخي
  • لماذا يبدو سهم إكسون موبيل جيدًا