مهنة المال

مخزن الحاويات: هل يبرر 'فانك البيع بالتجزئة' عمليات البيع؟

ما الفيلم الذي يجب رؤيته؟
 
المصدر: Thinkstock

المصدر: Thinkstock

The Container Store Group Inc. (NYSE: TCS) هو تاجر تجزئة متخصص للغاية لفت انتباهي عندما رأيت أنه انخفض بنسبة تزيد عن 10 في المائة في الساعة الأولى من التداول بعد الإبلاغ عن أرباحه ربع السنوية. انخفض مخزون بائع التجزئة المتخصص هذا بنسبة 50 في المائة تقريبًا منذ أن وصل إلى أعلى مستوى له في 52 أسبوعًا عند 47.07 دولارًا. إذن من هذه الشركة؟ تعمل شركة Container Store في بيع منتجات التخزين والتنظيم بالتجزئة في الولايات المتحدة. تعمل في جزأين - The Container Store و Elfa.

توفر متاجر البيع بالتجزئة التابعة للشركة منتجات نمط الحياة المختلفة ، بما في ذلك الحمام ، والصناديق ، والخزائن ، والمجموعات ، والحاويات ، وتخزين المواد الغذائية ، وتغليف الهدايا ، والخطافات ، والمطبخ ، والمكتب ، والرفوف ، والتخزين ، والقمامة ، والسفر ، بالإضافة إلى منتجات Elfa. وهي تدير 66 متجرًا بمتوسط ​​حجم يبلغ حوالي 19000 قدم مربع للبيع في 24 ولاية ومقاطعة كولومبيا. كما تقدم الشركة منتجاتها مباشرة للعملاء من خلال موقعها الإلكتروني ومركز الاتصال. بالإضافة إلى ذلك ، تقوم بتصميم وتصنيع وبيع أنظمة رفوف وأدراج قائمة على المكونات قابلة للتخصيص لأي منطقة من المنزل تشمل الخزائن والمطابخ والمكاتب والجراجات ، بالإضافة إلى أبواب منزلقة حسب المقاس لمختلف تجار التجزئة و موزعين في حوالي 30 دولة أخرى حول العالم على أساس البيع بالجملة.

أحد الأشياء الجيدة للشركة هو أنها لا تواجه ضغوطًا كبيرة من المنافسة. يتنافس عدد قليل من تجار التجزئة مع The Container Store ، بما في ذلك وول مارت (رمزها في بورصة نيويورك: WMT) و حمام السرير وراء (NASDAQ: BBBY). ومع ذلك ، فإن Walmart هو بالطبع أكثر بكثير من مجرد تاجر تجزئة متخصص ، حيث يقدم كل شيء تقريبًا. ومع ذلك ، فإنه يسرق بعض الأعمال. ربما يمثل Bed Bath & Beyond تهديدًا أكبر لأنه أكثر تخصصًا ويقدم العديد من المنتجات التي تتنافس مع The Container Store. شيء واحد مثير للاهتمام هو ملاحظة أن Bed Bath & Beyond كافح في الآونة الأخيرة. وقد انعكس هذا أيضًا قليلاً في أرباح The Container Store.

بلغ صافي مبيعات Container Store 173.4 مليون دولار في الربع الأول ، بزيادة 8.6 في المائة مقارنة بالربع الأول من السنة المالية 2013. وبلغ صافي المبيعات في تجارة التجزئة في متجر الحاوية 149.7 مليون دولار ، بزيادة 8.9 في المائة مقارنة بالربع الأول من السنة المالية 2013. كانت الزيادة في صافي المبيعات مدفوعة بمبيعات المتاجر الجديدة وتمديد بيع Elfa السنوي في الربع الأخير من السنة المالية 2013 ، مما أدى إلى زيادة في البضائع المسلمة للعملاء خلال الربع الأول من السنة المالية 2014 مقارنة بالربع الأول من السنة المالية 2013. وقد عوض هذا أكثر من انخفاض قياس تشغيل مبيعات المتاجر المماثلة بنسبة 0.8 في المائة. ارتفعت مبيعات الأطراف الثالثة في Elfa بنسبة 7.0 في المائة خلال الربع الأول من السنة المالية 2014 ، مقارنة بالربع الأول من السنة المالية 2013.

بلغ هامش الربح الإجمالي للشركة 58.1 في المائة ، بانخفاض قدره 30 نقطة أساس مقارنة بالربع الأول من السنة المالية 2013. ويعزى هذا الانخفاض في إجمالي الهامش بشكل أساسي إلى زيادة البضائع المخصومة التي تم تسليمها للعملاء في الربع الأول من السنة المالية 2014 بسبب لتمديد بيع Elfa السنوي في الربع الأخير من السنة المالية 2013. وقد تم تعويض هذه الانخفاضات جزئيًا بتحسن هوامش الربح في Elfa ويرجع ذلك أساسًا إلى تحسين الرافعة المالية للتكاليف الثابتة خلال الربع.

كما ارتفعت المصروفات في الربع. زادت مصاريف البيع والعمومية والإدارية بنسبة 9.3 في المائة لتصل إلى 91.2 مليون دولار من 83.4 مليون دولار في الربع الأول من السنة المالية 2013. علاوة على ذلك ، زادت هذه المصروفات كنسبة مئوية من صافي المبيعات بمقدار 30 نقطة أساس ويرجع ذلك أساسًا إلى التكاليف المستمرة المتكبدة فيما يتعلق بأن تصبح شركة عامة ، وكذلك التحضير للنمو المستقبلي والمبادرات الاستراتيجية. انخفض صافي مصروفات الفائدة إلى 4.3 مليون دولار من 5.6 مليون دولار في الربع الأول من السنة المالية 2013. والأكثر من ذلك ، أن معدل الضريبة الفعلي للشركة للربع الأول من السنة المالية 2014 كان 35.0 في المائة ، وهو أعلى بكثير مقارنة بـ 29.6 في المائة في الربع الأول من السنة المالية 2013. كان لدى Kip Tindell ، الرئيس والمدير التنفيذي ، تعليقات مستفيضة بشأن ربع السنة يجب أن تكون على دراية بها. قال:

'اعتقدنا أن تباطؤ مبيعاتنا كان بسبب تقلبات الطقس والتقويم التي بدأت في نوفمبر الماضي واستمرت في الربيع ، لكننا الآن أدركنا أن الأمر أكثر من الطقس والتقويم. بما يتفق مع العديد من زملائنا من تجار التجزئة ، نحن نشهد فانك البيع بالتجزئة . انخفضت مبيعات المتاجر المماثلة لدينا بنسبة 0.8 في المائة في الربع الأول. من المهم أن نتذكر أن الربع الأول في The Container Store تاريخيًا هو أدنى مستوى لدينا من وجهة نظر المبيعات والربحية. ببساطة ، يمثل أقل من صفر بالمائة من أرباحنا السنوية. لذلك شعرنا بخيبة أمل من الربع الأول ، ولكن الربع الأول له تأثير ضئيل للغاية على نتائج أرباح العام بأكمله.

إيلي مانينغ وبيتون مانينغ

'نحن على ثقة من أن حماس العملاء لعلامتنا التجارية ، ومعنويات الموظفين هي أعلى مستوياتها في جميع الأوقات ، ومع ذلك ما زلنا نشهد انخفاضًا طفيفًا في حركة المرور في بيئة البيع بالتجزئة الفاترة بشكل مدهش. بينما يشتري المستهلكون المنازل والسيارات وحتى الأثاث عالي التذكرة ، فإن معظم قطاعات البيع بالتجزئة ، مثلنا ، تشهد مبيعات أكثر صعوبة مما كنا نأمل في أوائل عام 2014 ، لذا لم نكن وحدنا في هذا الأمر. نعتقد أن هناك تحسنًا طفيفًا في الربعين الثاني والثالث. لكننا نتطلع بشدة إلى الربع الرابع حيث إننا نتعامل مع أسوأ طقس شهدناه في تاريخنا العام الماضي ونعتقد أننا سنشهد تحسنًا ملحوظًا في اتجاهات مبيعاتنا. من الناحية التاريخية ، تم الحصول على أكثر من 60 في المائة من أرباحنا في الربع الأخير ، لذلك من منظور الربحية ، يعتبر الربع الرابع مهمًا جدًا بالنسبة لنا '.

هذا البيان الجريء مسؤول عن الكثير من عمليات البيع في السهم. انخفض السهم بأكثر من 10 في المائة منذ الإصدار. كان الربع ضعيفًا ، على الرغم من أنه كان تحسنًا عامًا بعد عام. إذن ما الذي يجب فعله في اعتقادي؟ بصراحة ، انخفض السهم كثيرًا. لا أوصي ببيع بهذه الأسعار. أولئك الذين اشتروا بأسعار أعلى يجب أن يحتفظوا بالسهم ويمنحوا الشركة فرصة للانعطاف. أعتقد في الواقع أنه عند هذه المستويات شديدة الانحدار ، يمكن لأي شخص يتطلع إلى ملء مكانة للبيع بالتجزئة في محفظته المضي قدمًا وبدء مركز هنا وإضافة المزيد من الانخفاضات إليه. ومع ذلك ، أرى أن عمليات البيع مبالغ فيها وأعتقد أننا سنرى قريبًا ارتدادًا إلى مستويات 26 - 27 دولارًا.

الإفصاح: لا يشغل كريستوفر إف ديفيس أي منصب في The Container Store وليس لديه أي خطط لبدء منصب في الـ 72 ساعة القادمة. لديه تصنيف معلق للسهم وهدف سعر 27 دولارًا.

المزيد من ورقة الغش في وول ستريت:

  • 7 خطوات سهلة لمنح الخزائن القديمة حياة جديدة
  • 3 أصول مفقودة من محفظتك التقاعدية
  • 2 الأسهم التي تعرضت لضغط شديد على المكشوف تستعد لتحقيق مكاسب على المدى القريب