مهنة المال

هل يجب أن تستثمر في متاجر الدولار؟

ما الفيلم الذي يجب رؤيته؟
 

المصدر: Thinkstock

يعاني الكثير من تجار التجزئة من ركود أو انخفاض في المبيعات وتشديد هوامش الربح. علاوة على ذلك ، يعاني الكثير من الأمريكيين من ضعف مالي ، حيث يتولى الكثير منهم وظائف ذات رواتب أقل ويرون أسعار السلع التي يحتاجون إليها لشراء ارتفاع يومي.

ومع ذلك ، تمكنت مجموعتان من تجار التجزئة من التغلب على هذا الاتجاه - تجار التجزئة المتميزون وتجار التجزئة المنخفضون. هذا هو الحال لأن الأغنياء يزدادون ثراءً والفقراء يزدادون فقرًا. بينما يحب الكثير من المستثمرين جاذبية تجار التجزئة المتميزين ، أعتقد أن هذه الشركات بشكل عام صعبة للغاية للاستثمار فيها بسبب المعرفة المحددة التي يحتاجها المرء للعثور على الفائزين. على سبيل المثال ، لماذا مايكل كورز (NYSE: KORS) جيد جدًا؟ كمستثمرين ، يمكننا أن نشير إلى زيادة الإيرادات والهوامش ، وفتح المتاجر ، والعروض الترويجية ، وما إلى ذلك ، ولكن من الصعب معرفة سبب أداء مايكل كورس جيدًا ولماذا ؛ على سبيل المثال، مدرب رياضي (NYSE: COH) ليس كذلك. علاوة على ذلك ، لا أعرف ما إذا كان مايكل كورس سيتمكن من مواصلة أدائه القوي على المدى الطويل.

أين ذهبت ريجي بوش إلى المدرسة الثانوية

تجار التجزئة المنخفضون مختلفون. على الرغم من كونه مزارعًا أبطأ بشكل عام بهوامش ربح أقل وجاذبية أقل في وول ستريت ، فمن الواضح تمامًا لماذا قد يتسوق شخص ما لدى بائع تجزئة منخفض التكلفة - يتعين عليه أو عليها القيام بذلك لأسباب مالية. المليونيرات عادة لا يذهبون إلى الدولار العام (NYSE: DG) يتطلع إلى توفير 0.30 دولار على علبة من الحبوب ، لكن الأشخاص الذين يعملون في وظائف الحد الأدنى للأجور يفعلون ذلك. علاوة على ذلك ، أعتقد أنه يمكنني المغامرة بتخمين لماذا يختار المستهلك الدولار العام بدلاً من ذلك دولار الأسرة (NYSE: FDO) - إنه أقرب / يمكن الوصول إليه.

وبالتالي ، هناك سببان وراء اعتقادي أن المستثمرين يجب أن يفكروا في بائعي التجزئة ذوي المستوى المنخفض على تجار التجزئة المتميزين الأول هو البساطة في المنطق الذي أشرت إليه أعلاه. من الأسهل بكثير فهم سبب قيام شخص ما بالتسوق في Dollar General منه عند تيفاني (رمزها في بورصة نيويورك: TIF). ثانيًا ، نتيجة لذلك ، يمكنني تركيز تحليلي على تحديد التدفق النقدي المخصوم وتقديرات النمو.

في ظل هذه الحالة ، أعتقد أنه يجب على المستثمرين التفكير في شراء أسهم في متاجر الدولار. حاليًا ، هناك ثلاثة متاجر كبيرة يتم تداولها بالدولار بشكل عام في الولايات المتحدة - الدولار العام ، وفاميلي دولار ، و شجرة الدولار (NASDAQ: DLTR). بخلاف Family Dollar ، نمت متاجر الدولار في الإيرادات والأرباح بشكل مطرد بنحو 10 في المائة إلى 15 في المائة سنويًا خلال السنوات القليلة الماضية. علاوة على ذلك ، يتم تداول الدولار العام والدولار تري بأقل من 20 مرة من الأرباح. هذا ليس فقط أرخص من S&P 500 ، ولكنه أرخص من بعض تجار التجزئة الآخرين الذين لا ينمون أرباحهم مثل كوستكو (NASDAQ: COST) و هوم ديبوت (رمزها في بورصة نيويورك: HD). بينما تباطأ نمو Family Dollar ، وبينما أصبح نمو أرباحه سالبًا في الربع الأخير ، قام السوق بخصم هذا السهم بشكل مناسب بحيث يتم تداوله بأرباح 16 ضعفًا.

بينما أعتقد أن سوق الأسهم الأوسع من المرجح أن يصحح قريبًا ، وبينما أظن أننا قد نشهد ركودًا في العامين المقبلين ، يجب أن تكون متاجر الدولار مكانًا ممتازًا للاختباء. عندما يكون لدى الناس أموال أقل أو عندما يخشون من احتمال حصولهم على أموال أقل ، فإنهم ينفقون أقل ، لكنهم لا يتوقفون عن الإنفاق. وبالتالي ، أعتقد أن الكثير منهم سيفعلون المزيد من التسوق في متاجر الدولار. في حين أن أسهم هذه الشركات قد تنخفض تعاطفاً مع بقية السوق ، لا سيما في مرحلة الاستسلام لسوق هابطة يقوم خلالها الناس ببيع أي شيء وكل شيء ، يمكنهم الحصول على حصة في السوق وزيادة مبيعاتهم وأرباحهم في حالة الركود. . لهذا السبب ، يمكن شراؤها جنبًا إلى جنب مع أصول الملاذ الآمن الأخرى مثل سندات الخزانة والذهب والمراكز القصيرة على الأسهم الأكثر حساسية من الناحية الاقتصادية.

لمن يلعب ابنه هاوي لونغ

في حين أن هذه الحجة سليمة إلى حد ما ، يجب أن أشير إلى اثنين من المخاطر. أولاً ، تمتلك متاجر الدولار هوامش منخفضة بشكل خاص. هذا يعني أنه حتى الخطأ التشغيلي البسيط يمكن أن يؤدي إلى انخفاض حاد في الربحية أو حتى إلى خسارة. علاوة على ذلك ، فإن هذا يجعل المتاجر بالدولار شديدة الحساسية لارتفاع أسعار الطاقة. لذلك ، يجب على المستثمرين المهتمين بشراء أسهم في متاجر الدولار أن يفكروا أيضًا في اتخاذ موقف صغير في مخزون طاقة منخفض المخاطر ومنخفض بيتا مثل إكسون موبايل (رمزها في بورصة نيويورك: XOM). أشرح هنا سبب كون Exxon Mobile هو مخزون طاقة جيد طويل الأجل ومنخفض المخاطر.

ثانيًا ، كما قلت سابقًا ، لا يذهب الناس إلى متاجر الدولار لأنهم يريدون ذلك ، بل يذهبون لأنهم مضطرون لذلك. هذا يعني أنه عندما لا يضطرون إلى ذلك ، فمن المحتمل ألا يذهبوا ، وعندما يذهبون من المحتمل أن ينفقوا القليل من المال حسب الضرورة. يبدو هذا جيدًا من وجهة نظر الاستثمار في فترة الركود ، ولكن إذا رأينا طفرة اقتصادية ، فهناك احتمال جيد بأن يهدأ النمو الذي شهدناه في متاجر الدولار.

إفشاء: بن طويل إكسون موبيل.

المزيد من ورقة الغش في وول ستريت:

  • ستاربكس ، اتفاقية Green Mountain Brew Up المعدلة
  • ماكدونالدز قد خدمت للتو: الدعاوى القضائية الجماعية سترتفع فورًا
  • إليك كيفية تعويض أمازون عن ارتفاع تكاليف النقل