هل انتهت أخيرًا ملحمة Osisko Mining؟
المصدر: Thinkstock
خلال الأشهر الثلاثة الماضية أو نحو ذلك ، رأينا عدة صفقات مقترحة اوسيسكو للتعدين (OTCMKTS: OSKFF) من قبل العديد من شركات تعدين الذهب بقيادة جولدكورب (رمزها في بورصة نيويورك: GG). يبدو أن هذه الملحمة ربما تكون قد انتهت صباح الأربعاء مع اثنين من كبار عمال مناجم الذهب - يمانا جولد (NYSE: AUY) و أجنيكو إيجل (NYSE: AEM) - شراء الشركة. قبل إلقاء نظرة على أحدث صفقة ، دعونا نلقي نظرة على الصفقات السابقة التي تم إجراؤها.
الصفقة الأولى ، التي تم اقتراحها في يناير ، أبرمت من قبل Goldcorp ، والتي بدأت اهتمام الصناعة في Osisko Mining. عرضت الشركة 2.6 مليار دولار كنديًا نقدًا وأسهمًا لشركة Osisko ، مع رفض الإدارة والمساهمين للصفقة. لم يمنع هذا Goldcorp من الوصول إلى المساهمين في محاولة للحصول على الأصوات اللازمة لتجاوز الإدارة والمساهمين الصريحين الذين عارضوا الصفقة. على الرغم من المحاولات العديدة ، فشلت Goldcorp.
بعد ذلك ، قدمت شركة تعدين ذهب رئيسية أخرى - Yamana Gold - عرضًا لشراء 50 بالمائة من أصول Osisko Mining مقابل النقد والأسهم. لم تقدم الصفقة سوى علاوة طفيفة على Goldcorp ، لكنها سمحت لمساهمي Osisko بالاحتفاظ بنصف مراكزهم في منجم Malartic الكندي الثمين ، وكذلك في أصولها الأخرى. كان هذا أكثر قبولًا لإدارة Osisko ومساهميها.
بعد ذلك ، في الأسبوع الماضي فقط ، رفعت Goldcorp عرضها إلى 3.6 مليار دولار كندي نقدًا وأسهم.
مع عرض الأربعاء من Agnico Eagle و Yamana Gold ، يبدو أن الملحمة تقترب من نهايتها. هنا شروط الصفقة.
حصل مساهمو Osisko على 2.09 دولار كندي نقدًا ، و 0.07264 سهمًا في Agnico Eagle ، و 0.26471 سهمًا من Yamana Gold ، وسهم واحد من شركة جديدة - 'SpinCo' - بقيمة 1.50 دولار كندي ، بقيمة إجمالية تقارب 3.9 مليار دولار كندي.
أفلام ريك فوكس والبرامج التلفزيونية
سيتم تقسيم بعض أصول Osisko بين Agnico Eagle و Yamana Gold. سيتم تسليم الباقي لشركة SpinCo الجديدة على النحو التالي:
- ملكية 5 بالمائة على Malartic الكندية. نظرًا لأن شركة Malartic الكندية ستنتج حوالي 550.000 أوقية من الذهب سنويًا ، فإن الملكية ستنتج حوالي 27500 أوقية من الذهب سنويًا ، بقيمة تقارب 35 مليون دولار سنويًا.
- 2٪ ملكية على أصول Osisko غير المنتجة ، Hammond Reef وبحيرة Kirkland.
- 155 مليون دولار كندي نقدا.
- Osisko’s Guerro Camp (أصول التنقيب في المكسيك).
- 'استثمارات أخرى'.
يبدو أن هذه الصفقة مقبولة لإدارة Osisko ، كما يمكن للمرء أن يرى بوضوح على إدارة الشركة الصفحة الرئيسية .
في النهاية ، كما جادلت في الماضي ، فإن هذه العطاءات الخاصة بشركة Osisko Mining قد بالغت في تقدير قيمة الشركة. بسعر 1300 دولار للأونصة من الذهب ، سيحقق منجم Malartic الكندي الرائد لشركة Osisko حوالي 120 مليون دولار من التدفقات النقدية السنوية. الآن ، الرقم ليس بهذا الارتفاع ، مع الأخذ في الاعتبار أن 5 في المائة من الإنتاج الآن سيذهب إلى SpinCo الجديدة ، ولا يتعين على SpinCo دفع أي شيء لاستخراج الذهب من الأرض.
تشير حقيقة وجود الكثير من الحماس لشركة Osisko Mining ومنجم Malartic الكندي إلى ما يلي.
أولاً ، تتواجد شركات التعدين في السوق للمناجم الكبيرة ذات الإنتاج المنخفض التكلفة في مناطق التعدين منخفضة المخاطر مثل كندا. هذه المناجم قليلة ومتباعدة ، وهو ما أدى على الأرجح إلى حرب المزايدة على Osisko.
ثانيًا ، تعتقد شركات تعدين الذهب الكبيرة أننا رأينا قاعًا للذهب ، أو أنه إذا لم نشهد قاعًا ، فإننا أقرب إلى القاع أكثر من القمة. كما قلت ، يتم المبالغة في تقدير منجم Malartic الكندي إذا افترضنا سعر أونصة الذهب 1300 دولار. ولكن إذا بدأنا في احتساب سعر أعلى مثل 1500 دولار للأونصة ، فإن الصفقة فجأة لا تبدو بهذا السوء. في الواقع ، إنها سرقة إذا افترضنا 2000 دولار للأونصة الذهبية. تشير حقيقة أن ثلاثة من كبار عمال مناجم الذهب كانوا متحمسين للغاية للحصول على مالارتيك الكندي من Osisko إلى أنهم يخططون لارتفاع أسعار الذهب.
قد يتعرض المستثمرون الذين يتطلعون إلى اتخاذ موقف بناءً على هذه الصفقة لضغوط شديدة للعثور على فائز واضح. في حين أنه من الصحيح أن Agnico Eagle و Yamana Gold حصلوا على أصل من الدرجة الأولى ، أعتقد أنهم دفعوا أكثر من اللازم مقابل ذلك. والخبر السار هو أن السوق يقوم بخصم الأسهم في هذه الشركات ، وبالتالي يمكن للمستثمرين الذين يتطلعون إلى الاستفادة من محفظة Agnico Eagle منخفضة المخاطر القيام بذلك مقابل 28 دولارًا فقط للسهم.
ينخفض سهم Yamana Gold منذ أن قدم عرضه الأول لنصف أصول Osisko في وقت سابق من هذا الشهر ، وللمستثمرين الفرصة لشراء الأسهم عند أدنى مستوى لعدة سنوات. أحد الأشياء التي تعجبك في الصفقة من منظور Yamana هو حقيقة أن الشركة تنوع في كندا ، وهو ما ينبغي أن يجذب المستثمرين الذين كانوا متحفظين على الاستثمار في Yamana ، نظرًا لأن أصولها تقع في أمريكا اللاتينية.
في النهاية ، يبدو أن الملحمة قد انتهت. ومع ذلك ، فمن الممكن أن تقدم Goldcorp عرضًا أعلى لأسهم Osisko.
هل رقاقة كيلي مرتبطة بجيم كيلي
إفشاء: بن كرامر ميلر هو طويل يمانا جولد.
لا تفوت : الاقتصاد الأمريكي يترك الشتاء وراءه ، لكن بعض نقاط الضعف باقية.
