مهنة المال

هل هرباليفي مخطط هرمي أم مخزون نمو رخيص التراب؟

ما الفيلم الذي يجب رؤيته؟
 
المصدر: https://www.flickr.com/photos/artonice/

المصدر: https://www.flickr.com/photos/artonice/

هرباليفي (NYSE: HLF) كان أداءً رديئًا هذا العام مع انخفاض الأسهم بنحو 17 في المائة. بينما بدأ السهم في التعافي ، لا تزال هناك مشكلة ملحة جعلت الاستثمار في هرباليفي يبدو محفوفًا بالمخاطر لمعظم المستثمرين.

في أواخر عام 2012 ، قدم مدير صندوق التحوط بيل أكمان عرضًا تقديميًا قال فيه إن هرباليفي مخطط هرمي ، وأعلن أيضًا أنه كان يفتقر إلى حوالي 20 في المائة من إجمالي الأسهم القائمة على أساس الاعتقاد بأن هذا المخطط الهرمي سيتم كشفه و أن الحكومة ستغلق الشركة. هذا من شأنه أن يرسل السهم إلى 0. في حين أن هذا الرهان كان خاسرًا ، إلا أن المزيد والمزيد من الأدلة أصبحت واضحة للسوق تثبت أن أكمان على حق.

في الآونة الأخيرة ، خضعت الشركة للتحقيق من قبل مكتب التحقيقات الفيدرالي ، الذي نظر في ممارسات التسويق للشركة. أصدر أكمان أيضًا فيلمًا وثائقيًا عرض بعض الأشخاص الذين تم القبض عليهم في مخطط الهرم المزعوم ، وأعقب ذلك جلسة أسئلة وأجوبة شاملة مع بعض هؤلاء الأشخاص.

لماذا غادرت جينا وولف عرض اليوم

قبل الخوض في التفاصيل ، من المنطقي التراجع خطوة إلى الوراء ووصف نموذج الأعمال في هرباليفي. تعلن الشركة لأصحاب المشاريع المحتملين الذين يرغبون في العمل من المنزل لبيع مخفوقات البروتين والفيتامينات وغيرها من المساعدات الصحية المتنوعة. يتم إخبار رواد الأعمال المحتملين أنه يمكنهم شراء المنتج مباشرة من Herbalife ثم بيعه لتحقيق ربح. علاوة على ذلك ، يمكن لهؤلاء الأشخاص تسجيل أعضاء جدد ، وإذا قام هؤلاء الأعضاء الجدد بإجراء مبيعات أو تسجيل أعضاء إضافيين ، فإن العضو الأصلي يتلقى بعض المدفوعات.

لمن هو عرض كبير متزوج

يرسم الفيلم الوثائقي للسيد أكمان صورة مختلفة جدًا وأقل واعدة. يخبر الأشخاص الذين يتحدثون في هذا الفيلم الوثائقي المشاهدين أن هناك القليل جدًا من التركيز على بيع المنتجات بالفعل ، وأنهم أمضوا معظم وقتهم في محاولة تسجيل أعضاء آخرين. من أجل القيام بذلك ، كان على الأعضاء إنفاق المزيد من الأموال ، وعلى الرغم من أنه ليس من المستحيل تسجيل أعضاء جدد وتحقيق ربح ، فإن معظم العملاء المتوقعين هم طريق مسدود ، وغالبًا ما تكلف الأموال القليلة التي حققها الأعضاء العشرات أو مئات الساعات بالإضافة إلى آلاف الدولارات.

لا تزال هيئة المحلفين خارج نطاق مسألة ما إذا كان هرباليفي مخططًا هرميًا أم لا. أولئك الذين يدعمون المطالبة يوافقون على الادعاءات العامة المقدمة في الفيلم الوثائقي وجلسة الأسئلة والأجوبة اللاحقة. يعتقد أولئك الذين لا يدعمون الادعاء أن أولئك المرتبطين بالفيلم الوثائقي وجلسة الأسئلة والأجوبة كانوا جزءًا من سلسلة سيئة واحدة في مخطط تسويق متعدد المستويات متعدد السلاسل ، وأن السيد أكمان اختار التفاحة السيئة الوحيدة في حفنة لإنقاذ رهانه القصير الخاسر.

في النهاية ، من الصعب جدًا معرفة من هو على صواب على وجه اليقين دون أن تكون مطّلعًا على الشركة. يمكننا العثور على مستثمرين ، وكذلك رواد أعمال مرتبطين على جانبي السياج بشأن هذه المسألة. ومع ذلك ، هناك عدة أسباب للانحياز إلى جانب أكمان ، وإذا لم نكن نخطط للبيع على المكشوف فمن الأفضل ترك هذا السهم وشأنه. هناك عدة أسباب لذلك.

الأول هو أن هرباليفي اتخذت مؤخرًا تدابير متطرفة تهدف إلى دعم سعر سهمها. لقد قامت بإعادة شراء أسهمها بقوة وكانت تقترض الأموال من أجل القيام بذلك. علاوة على ذلك ، أوقفت الشركة توزيع أرباحها من أجل إعادة شراء الأسهم. في حين أنه من الصحيح أن توزيعات الأرباح هي طريقة أقل كفاءة للشركات لإعادة رأس المال إلى المساهمين لأن أرباح الأسهم تخضع للضريبة ، إلا أن هذا لا يبدو أنه خطوة صديقة للمساهمين ، ويبدو أن الشركة مهتمة بالحفاظ على سعر سهمها أكثر من الاهتمام بالإنشاء. قيمة حقوق المساهمين.

وبينما كان السهم ضعيفًا هذا العام ، إلا أنه كان قويًا للغاية على المدى الطويل ؛ تم تداول الأسهم بأقل من 6.50 دولار / سهم خلال الأزمة المالية وتم تداولها بأكثر من 60 دولارًا / سهم اليوم. إذا كانت الشركة عازمة حقًا على إنشاء قيمة للمساهمين على المدى الطويل ، فإنها ستعاقب البائعين على المكشوف من خلال الاستمرار في دفع أرباح الأسهم (يتعين على البائعين على المكشوف دفع أرباح الأسهم عندما يكونون على وشك دفع الأسهم) ، وسوف يسمح ذلك يدفع البائعون سعر السهم للأسفل حتى يتمكنوا من إعادة شراء الأسهم بسعر أقل. لكن يبدو أن الشركة في وضع دفاعي ، وهذا ليس نوع الشركة التي تريد المراهنة عليها.

والثاني هو أن السيد أكمان واجه العداء كلما اقترب من الإدارة مع القضايا التي يثيرها ، ويبدو أن الإدارة لديها ما تخفيه. الآن ، من المسلم به أنك ربما تكون منزعجًا جدًا وقد تنتقد إذا اتهمت بارتكاب جناية مروعة كنت بريئًا منها. لكن الشركات لديها سبل قانونية يمكن أن تتبعها هرباليفي ولكنها ليست كذلك. على سبيل المثال ، يمكن للشركة مقاضاة أكمان بتهمة تقديم ادعاءات تشهيرية ، ولكن من أجل جعل هذا الادعاء ثابتًا في المحكمة ، يتعين على الشركة إثبات أنها ليست مخططًا هرميًا.

بالنظر إلى هذه النقاط ، سأكون مترددًا جدًا في وضع أموالي في أسهم Herbalife على الرغم من حقيقة أن الشركة تزيد المبيعات والأرباح وتتداول بأرباح 14.4 مرة فقط.

ما هو صافي ثروة ديون ساندرز

الإفصاح: ليس لدى بن كرامر ميلر منصب في هرباليفي.

المزيد من ورقة الغش في وول ستريت:

  • من الصفر إلى البطل: التصنيع الأمريكي يزدهر
  • ما تعرفه عن لعبة الطاقة العالمية خاطئ
  • هل تتنافس كل من Google و HTC Apple على الأجهزة اللوحية التالية؟