Dendreon: قصة تحذيرية لمستثمري التكنولوجيا الحيوية

ما الفيلم الذي يجب رؤيته؟

يوم الأسبوع: الاثنين يوم الثلاثاء الأربعاء يوم الخميس جمعة السبت الأحد

النوع:  رائع دراما كوميديا إثارة المحقق

يكتب:  فيلم   مسلسل

يعرض

أرسل لي عبر البريد الإلكتروني عرض على الموقع

كيث مرة واحدة صافي ثورمان

على الرغم من أن المستثمرين قد حققوا أرباحًا كبيرة من أسهم التكنولوجيا الحيوية على مدار العامين الماضيين ، دندريون (NASDAQ: DNDN) لم يحالفهم الحظ المساهمون. ال iShares US Healthcare ETF (NYSEARCA: IYH) ، وهو مقياس شائع للصحة العامة لصناعة الرعاية الصحية ، حقق عائدًا بنسبة 62 بالمائة على مدار العامين الماضيين. خلال نفس الفترة ، انخفضت قيمة أسهم Dendreon بأكثر من 50 بالمائة.

Dendreon هي شركة تكنولوجيا حيوية تركز على اكتشاف علاجات السرطان الجديدة وتطويرها وتسويقها وتصنيعها. تنتج الشركة مرشحات نشطة من منتجات العلاج المناعي الخلوي المصممة لتحفيز الاستجابة المناعية في مجموعة متنوعة من أنواع الأورام. بدأت أسهم الشركة في الارتفاع في أوائل عام 2009 بعد أن أعلنت الشركة عن بيانات إيجابية من شركتها تجربة المرحلة الثالثة لـ Provenge ، علاج الشركة لسرطان البروستاتا. استمر سعر السهم في الارتفاع خلال معظم عام 2009 وحتى عام 2010 عندما تلقت الشركة أخيرًا موافقة ادارة الاغذية والعقاقير .

يمثل تاريخ أسعار الأسهم قصة تحذيرية لجميع المستثمرين في مجال التكنولوجيا الحيوية. قبل أبريل 2009 ، كان سعر سهم Dendreon يتم تداوله بأرقام فردية في معظم تاريخه. في الواقع ، قبل التحديث التجريبي للمرحلة 3 ، كانت الأسهم تتداول فعليًا بأقل من 3 دولارات. ارتفعت الأسهم بعد ذلك إلى 54.06 دولارًا فورًا بعد موافقة إدارة الغذاء والدواء. بعد الموافقة ، تحومت الأسهم بين منتصف الثلاثينيات إلى الأربعينيات المنخفضة قبل أن تبدأ في نهاية المطاف في الهبوط الهائل.

فلماذا أتحدث عن التاريخ القديم؟ أنا أتحدث عنه لأنه يمثل درسًا مهمًا لجميع مستثمري التكنولوجيا الحيوية. الدرس هو أن المستثمرين بحاجة إلى معرفة متى يأخذون مكاسبهم. في حالة Dendreon ، كانت الإشارات على الحائط تشير إلى أن الأسهم كانت تتصدر بعد موافقة إدارة الغذاء والدواء. في ذلك الوقت ، لم يكن لدى Dendreon سوى دواء واحد معتمد دون الكثير من خطوط الأنابيب لتوليد إيرادات إضافية. كما اتخذت الشركة قرارًا بالذهاب بمفردها بدلاً من البحث عن شريك راسخ يمكن أن يخفف العبء فيما يتعلق بمصاريف التسويق والتسويق. في الواقع ، ارتفعت القيمة السوقية للشركة إلى أكثر من 5 مليارات دولار بعد موافقة إدارة الغذاء والدواء. كان هذا التقييم قبل أن تبيع الشركة منتجاتها.

يمكننا في الواقع مقارنة هذا التقييم بتقييم شركة أخرى ، الجاز للادوية (NASDAQ: JAZZ) ، كان ذلك أكثر نجاحًا إلى حد كبير. تقدر قيمة شركة Jazz Pharmaceuticals حاليًا بنحو 7 مليارات دولار ، ولكنها حققت نموًا ثابتًا في الإيرادات وصافي الدخل. في الواقع ، في عام 2012 ، أنتجت موسيقى الجاز المجموع إيرادات 586 مليون دولار وصافي دخل 288.6 مليون دولار. قامت شركة Jazz Pharmaceuticals أيضًا ببناء خط أنابيب مثير للإعجاب واستحوذت مؤخرًا على شركة أدوية أخرى للمساعدة في تعزيز آفاق نموها المستقبلية.

لذا ، فإن النقطة المهمة هي أنه في حين أن شركة Jazz Pharmaceuticals تستحق تقييمها ، فمن الواضح أن Dendreon لم يكن كذلك. كان يمكن للمستثمرين أن يبيعوا ما يكفي من الأسهم على الأقل لاستعادة استثماراتهم الأصلية. لسوء الحظ ، لم يكن الكثيرون مقتنعين بأن الشركة على وشك أن تصبح لاعبًا رئيسيًا ورائدة في مجال السرطان. لم تسر الأمور بهذه الطريقة.

تبلغ قيمة Dendreon الآن أقل بقليل من 500 مليون دولار ، أي أقل من 90 في المائة مما كانت قيمته منذ أكثر من 3 سنوات. هذا خفض تقييمي لافت للنظر مع الأخذ في الاعتبار أن السوق والتكنولوجيا الحيوية بشكل عام قد ارتفعت بشكل مستقيم. إليكم حقيقة مخيفة أخرى - في عام 2012 ، حقق Dendreon إيرادات إجمالية قدرها 325.5 مليون دولار وانتهى الأمر بخسارة 393.6 مليون دولار. كيف يعقل ذلك؟ إنها تتحدث عن شركة عديمة الخبرة كان ينبغي أن تشارك عندما أتيحت لها الفرصة منذ عدة سنوات. بدلاً من ذلك ، انتهى الأمر بالمساهمين يعانون من قرار إداري سيئ.

إذا ماذا يحمل المستقبل؟ حسنًا ، يبدو أنه لا يوجد ضوء في نهاية هذا النفق. أنهت الشركة الربع الثالث من عام 2013 بأقل من 170 مليون دولار من النقد المتاح وما يعادله. هذا يعني على الأرجح أن الشركة ستحتاج إلى جمع الأموال خلال الأشهر الستة الأولى من عام 2014. سيؤدي ذلك إلى انخفاض آخر في سعر السهم.

في ظل كل التطورات السلبية ، بريان كابيتال خفض السعر المستهدف لأسهم Dendreon إلى 0.50 دولار. إذا انتهى الأمر بتداول الأسهم عند هذا المستوى ، فسيكون ذلك انخفاضًا بنسبة أكثر من 99 في المائة من المستويات المرتفعة التي تم تحديدها في عام 2010. كما خفض نيدهام تصنيف Dendreon بعد فترة وجيزة من قيام Brean Capital. في أواخر أكتوبر / تشرين الأول ، فيما يبدو أنه كان محاولة لوقف النزيف ، ذكرت العديد من وسائل الإعلام أن دندريون كان يبحث عن مشتر. لسوء الحظ ، لم يأتِ شيء من ذلك ويبدو أن الشائعات بدأت تتلاشى. لم يتبق للمستثمرين الآن سوى تذكير مؤلم بما كانت عليه الشركة وما كان يمكن أن تكون عليه. نأمل ، في المستقبل ، أن الدرس المستفاد هنا سيساعد المستثمرين على إدراك الوقت المناسب لجني الأرباح.

تابع توم على تويتر MustafaHosny اللهم امين

المزيد من ورقة الغش في وول ستريت:

• 2 مخزونات التكنولوجيا الحيوية التي تواجه المحفزات الرئيسية في 2014
• 4 أسباب لماذا تتجه جالينا بيوفارما إلى أعلى
• Ampio Pharmaceuticals تقوم بتطوير خط أنابيب واعد