شركة المشروبات الأمريكية Ambev ADR أرباح استدعاء Nuggets: السعر لكل هيكتوليتر ، ضغط الهامش
في يوم الاثنين، شركة المشروبات الأمريكتين Ambev ADR أعلنت (NYSE: ABV) عن أرباحها في الربع الأول وناقشت الموضوعات التالية في مؤتمرها عبر الهاتف حول الأرباح. إلق نظرة.
السعر لكل هيكتوليتر
لور سيرا - مورغان ستانلي: جواو ، هناك الكثير من الأشياء التي تحدث في السعر لكل هكتولتر. لقد تساءلت فقط عما إذا كان بإمكانك المساعدة في توضيح أمرين. الأول هو أننا رأينا عادةً أن السعر لكل هكتولتر في Brazil Beer ينخفض بالتتابع في الربع الثاني ، وأعتقد أنه إذا نظرت إليه على مر السنين ، فقد كان عادةً بضع نقاط ، ولكن العام الماضي كان أكثر وضوحًا . لذا ، مع دخولك إلى الربع الثاني ، هل يجب أن نفكر في عدم التأثير من إعادة تعيين ضرائب الولاية ، أي تسعير التصنيف بشكل متسلسل؟
جواو موريسيو جيفوني دي كاسترو نيفيس - الرئيس التنفيذي: نعم ، لور أعتقد أن هذا قد يكون أفضل طريقة للنظر في الأسعار بالتتابع. بالطبع ، عندما تنظر إلى هناك عامًا بعد عام ، تعتقد أنه كان هناك الكثير من الالتباس. عندما تنظر إلى أساسنا على أساس سنوي ، فإن التأثير الأكبر هو بالطبع IPI أو الضرائب الفيدرالية ، لأنها (لا يمكن تمييزها). عندما تنظر على أساس تسلسلي ، هذا هو المكان الذي كان له تأثير (غير واضح) ، وربما كان لديك استطلاعات سابقة وأشياء من هذا القبيل. لذلك ، ما زلنا نقول أنه بالنسبة للسنة سنكون متماشين مع التضخم وكل الأشياء متساوية ، يمكن أن يكون لدينا أساس تسلسلي أفضل في الربع الثاني ، ثم في السنوات الأخرى بسبب هذا التوقع للربع الأول.
أين ذهب بيل بيليك إلى الكلية
لور سيرا - مورجان ستانلي: على أساس المزيج ، أعلم أنك لا تريد تحديدًا أكثر من اللازم ، ولكن هل يجب أن نرى رياحًا معاكسة للخلط بينما تبذل المزيد من الجهود على القمامة الواحدة و 33 مليلترًا؟
جواو موريسيو غيفوني دي كاسترو نيفيس - الرئيس التنفيذي: كما قلنا ، لن نقدم الكثير من الأخبار حول هذا بالتفصيل ، لكنني أعتقد أننا سنستمر في البقاء في بلد عندما نتحدث عن Brazil Beer ، حيث نرى كل شيء الطبقات الاجتماعية المختلفة تحصل على دخل أكبر. حسنًا ، هناك فرصة لنا على حد سواء في العلاوة ودعنا نقول في العروض التقديمية ذات الأسعار المعقولة. أعتقد أننا في وضع فريد للاستفادة من محفظة التشغيل لدينا التي تكتمل الآن بالفعل مع Original و Bohemia والآن بدويايزر وستيلا ، ولكن أيضًا القدرة على التنافس أيضًا في عروض تقديمية ميسورة التكلفة مع الشركة الرائدة عالميًا في 300 مل. لذا ، بطريقة ما ، هذا يسمح لنا حقًا أن نكون متحمسين حقًا لامتلاك محفظة جيدة من حيث السوائل والتعبئة والتغليف للاستفادة من أي فرص قد تظهر. ستختلط النتيجة عندما تنظر إلى فائض لكل هكتولتر ، ولكن بعد ذلك يكون لديك ، أي واحد ينمو بشكل أسرع ، حسنًا ، وكيف سيتم تشغيل المزيج في القنوات المختلفة. لذلك ، هذا هو السبب في أنه من الصعب حقًا أن تصمم بالضبط كيف ستكون الأمور ، ولكن عندما تنظر إلى net ، net ، فقط للانتهاء من النقطة التي بدأناها ، تشعر براحة تامة مع صافي الإيرادات لكل هكتولتر ، بما يتماشى مع التضخم الذي يحدث متساوية وعلى أساس تسلسلي أفضل محتمل للربع الثاني.
Lore Serra - Morgan Stanley: سريعًا جدًا فيما يتعلق بتوزيع النفقات في البرازيل ، وكشف المزيد من ABI هناك ، فهي ترتفع أعلى من الأحجام. هل هذا - أعني أنني أعلم أن السبب في ذلك هو زيادة الأحجام وبعض التكلفة المرتفعة ، ولكن هل هو أكثر ارتباطًا بتأثير الحجم أو زيادة تكلفة النقل بطريقة أكثر أهمية؟
نيلسون خوسيه جمال - المدير المالي ومسؤول العلاقات الخارجية: إنه حقًا عالمي - أعني أننا لا نوضح أيهما بالضبط. عليك أن تتذكر ، بالطبع ، نفس الشيء الذي قد يستفيد من نمو الحد الأدنى للأجور بنسبة 14٪ أو 7.5٪ حقيقي ، وهذا يؤثر أيضًا على المساعدين والسائقين في النقل. هؤلاء هم في الواقع الأكثر تأثرًا بالحد الأدنى من نمو الأجور. لذا فإن العمل هو بالتأكيد نقطة. التضخم الكلي ، عندما تتحدث عن الوقود ، فمن المهم. الحجم مهم ، لكن لا يمكننا أن ننسى ابتكار المزيج لأنك بدأت ، دعنا نقول ، بدويايزر في مدن مختارة في جميع أنحاء البلاد. نظرًا لأن 200 مل تذهب إلى أماكن أخرى ونستمر في توسيع نطاق الابتكار ، تذكر أننا نقلنا الابتكار من أرقام قليلة جدًا إلى أرقام عالية جدًا من حيث الحجم الإجمالي. تستمر البصمة في التكيف مع ذلك مع استمرارنا في النجاح في استراتيجية الابتكار ، لأننا نبدأ دائمًا في إنتاجها في جميع المناسبات ثم نقوم بتكرار بعض المناطق الأخرى من الدولة. يستغرق الأمر بعض الوقت حيث يتأخر حتى تستفيد بشكل كامل من البصمة الجديدة التي تأتي مع الاستثمارات الجديدة التي تمت في الأشهر الـ 18 الماضية.
ضغط الهامش
Lauren Torres - HSBC: سؤالي يتعلق بضغط الهامش الذي رأيناه في الربع. كنت محددًا بشأن المكان الذي ترى فيه ذلك سواء كان ذلك في المشروبات الغازية من البرازيل أو البيرة في أمريكا اللاتينية الجنوبية. كنت أشعر بالفضول إذا كانت بعض هذه الضغوط ، لا سيما في الربع الأول ، أكثر مما كنت تتوقع ، ثم كيف يجب أن نفكر في الفترة المتبقية من العام ، والعودة إلى هوامش ربح أفضل وبعض ضغوط التكلفة هذه تتحسن قليلاً مع اتجاهنا خلال العام؟
جواو موريسيو جيفوني دي كاسترو نيفيس - الرئيس التنفيذي: أعتقد كما سمعنا هذا الصباح ، أعتقد أنه عندما تنظر إلى Brazil Beer على وجه الخصوص ، لم نشهد الكثير من هذا الضغط إذا نظرت إلى الهامش ينمو على أساس مماثل ، حق. لدينا المزيد من النتائج (غير القابلة للتمييز) للإعلان بشكل عام ، أود أن أقول إنه إذا وضعنا توجيهات صافي الإيرادات لكل هكتولتر يتماشى مع التضخم وتكلفة السلع المباعة أقل من التضخم ، أعتقد أن هذا المزيج على الهامش الإجمالي موجب. لذا سترون ما إذا كنا قادرين على تحقيق أننا قادرون على رؤية توسع إجمالي الهامش. وأعتقد أنه عندما تنظر في الخطوط الفاصلة بين إجمالي الهامش والأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين ، ستجد في كثير من الأحيان خيارًا ستقوم به. هناك بالطبع عبء في نفقات التوزيع ولكن هناك أيضًا المبيعات والتسويق. نشعر بضغط المبيعات والتسويق في الربع الأول. هناك عنصر من عناصر التذهول بسبب استراتيجية الاستفادة الكاملة من الكرنفال. عليك أن تتذكر ، ما مدى أهمية الكرنفال بالنسبة للبرازيل وكيف يتناسب ذلك حقًا مع المنطقة الشمالية الشرقية والغربية هي الاستراتيجية. قام بعض منافسينا ببناء صحة علامتهم التجارية في السنوات العشر أو الـ11 الماضية حول هؤلاء ولدينا الفرصة لأخذ أحد أهم الأحداث في البرازيل وهو كرنفال سلفادور. لم يكن لدينا شك للمرة الثانية في أننا نريد استعادة ذلك. بالطبع سيكون لذلك تأثير على المدى القصير خاصة في الربع. سيعود على المدى الطويل. لقد رأينا بالفعل في العامين الماضيين زخمًا جيدًا للغاية من مؤشرات صحة العلامة التجارية ، وزخمًا جيدًا جدًا من حصة السوق ، وزخمًا جيدًا للغاية من نمو نصيب الفرد من أداء رأس المال. لذا فإن الإستراتيجية الرئيسية ، إستراتيجية الشمال الشرقي والشمال تساهم في الواقع أعلى من المتوسط في كل تلك المؤشرات الثلاثة التي ذكرتها للتو. في هذا الربع على وجه التحديد ، تم ضربها - لقد دفعتها بشكل خاص. هل تعتقد أن الكرنفال هو استراتيجية؟ لذلك أود أن أقول إن الجمع بين إجمالي الهامش وبعد ذلك كل تلك الأشياء التي ذكرتها من حيث SG&A ، يمكنك القيام بالحسابات وأعتقد أننا نستطيع (غير مدرك).
Nelson Jose Jamel - CFO and IR Officer: إنه Nelson ، فقط لتكملة ما قاله Joao للتو أعتقد أنه من جانب SG&A ، من الواضح تمامًا أن الرسوم التي تحملناها من حيث المبيعات والتسويق تتوسع ولكن على تأثير الهامش الإجمالي على وجه الخصوص خفض توقعات COGS. كما قلنا ، نظل ملتزمين للغاية وربما توجيهاتنا بشأن تكلفة السلع المباعة لعام كامل لكل هكتولتر أقل من التضخم. أعتقد أن ما رأيناه في الربع الأول كان يتماشى مع توقعاتنا كجزء من الخطة وفي نفس الوقت كان لدينا مزيج من انخفاض تكلفة البضائع المباعة لكل هكتولتر في بيرة البرازيل وكان ذلك أساسًا بسبب السهولة مقابل العلب المستوردة. في العام الماضي خلال الربع الأول وأيضًا تحوطات العملة بينما بالنسبة للمشروبات الغازية بشكل أساسي بسبب السكر و PET ، لذلك كان لدينا ربع صعب بشكل خاص في الربع الأول ، ولكن مرة أخرى كان هذا جزءًا من الخطة. لذلك بالنسبة لبقية العام مع القدرة على التنبؤ التي كانت لدينا والرؤية التي قدمناها أيضًا لإستراتيجية التحوط الخاصة بنا ، فإننا نشعر بالارتياح لأنه يجب أن يكون لدينا تحسن في CSD على أساس سنوي من خلال النزول إلى نمو منخفض من رقم واحد بدلاً من رقم مزدوج كما كان لدينا في الربع الأول. بينما مع البيرة لا ينبغي أن تكون سلبية كما كانت هذا العام حيث سيكون لديها بعض أقل تفضيلاً إذا صح التعبير ، الألمنيوم والشعير والفوركس كانت أقل مما كانت عليه في الربع الأول. هذا موات للغاية ، أقل مما كان عليه في الربع الأول ، ولكن قبل ذلك سيكون المجموع الكلي أقل من نمو التضخم عند مستوى تكلفة البضائع المباعة لكل هكتولتر.
لورين توريس - HSBC: هذا مفيد حقًا. إذا كان بإمكاني أن أسأل سؤالاً آخر. لقد تحدثت عن حجم الرصيد ونمو الأسعار هذا العام ، ولكن من الواضح أننا نسمع عن إمكانية زيادة الضرائب على المشروبات ، لذلك أفترض أنه إذا حدث ذلك ، فأنا لا أعرف ما إذا كنت قد علقت على ذلك وما إذا كان هل هذا التوازن يختفي هذا العام ، هل هذا هو الحال؟
نيلسون خوسيه جمال - المدير المالي ومسؤول العلاقات الخارجية: حسنًا ، المزيج بين الحجم والتسعير هو شيء نريده. نعتقد أنه - نحن نسعى دائمًا للتنقل بهذه الطريقة. كنا أكثر ميلًا نحو الحجم في 2009-2010 ، وكنا أكثر ميلًا نحو السعر في 2011 ، ونريد أن نكون في مكان ما بين الاثنين. أنت محق بالتأكيد ، حجم الزيادة التي تأتي سيكون له تأثير على قرارنا. إذا كان هذا شيئًا يمكننا الاستمرار في العثور عليه من أجل - ما نعتقد أنه التوازن الصحيح ، وما نعتقد أنه في الواقع أفضل للجميع ، بما في ذلك الحكومة عندما ننظر إلى المدى الطويل ، فهذا عظيم ، لأننا بعد ذلك نستثمر أكثر. إذا حدث ذلك ، فسنقوم أولاً بحماية ربحيتنا. أعني ، قلنا دائمًا أننا نحرك السعر وفقًا للتضخم. بالإضافة إلى ذلك ، يتم تمرير الضريبة ، وثانيًا ، إذا حدث ذلك ، فمن المحتمل أن يكون هناك تأثير على الأحجام ، وإذا كان الأمر كذلك ، فبالنظر إلى (خطة اللعب) والقدرة التي يتعين علينا القيام بها بسرعة كبيرة ، تحديد ما هو الصحيح البصمة ، نظرًا لاستراتيجية التسعير الجديدة ، سنقوم بمراجعة النفقات الرأسمالية الخاصة بنا لهذا العام.
