شذرات أرباح شركة شيفرون: معدلات الضرائب وتوزيع النقد
شركة شيفرون أعلنت (NYSE: CVX) مؤخرًا عن أرباحها في الربع الأول وناقشت الموضوعات التالية في مؤتمرها عبر الهاتف حول الأرباح.
معدلات الضرائب
من هو حكيم ستيل متزوج
إدوارد ويستليك - كريدي سويس: مجرد سؤال سريع عن معدل الضريبة إذا جاز لي ذلك. من الواضح أنه انخفض إلى 39.3 وقمت بوضع علامة على معدلات ضرائب مواتية في بعض التعليقات. هل هناك أي نوع من التغييرات الهيكلية هنا من حيث التحولات أم أن هذا التحسين الضريبي في الربع؟
باتريشيا إي يارينجتون - نائب الرئيس والمدير المالي: لا يوجد شيء هيكلي هنا إد. كما تعلم على الأرجح ، مع نضوج بعض المشاريع وخاصة عندما تصل إلى مرحلة FID ، فليس من غير المعتاد أن يكون هناك تأثير ضريبي معين يتم تفعيله من خلال الوصول إلى هذا المشروع ، وهذا حقًا ما رأيناه يحدث هنا في الربع الأول. وهذا ما أدى إلى انخفاض معدل الضريبة الفعال في الربع الأول من عام 2013. نتوقع أن يتوازن هذا على مدار نهاية العام ، ولذا أعتقد من منظور طويل المدى ، وبالعودة إلى معدل الضريبة الفعلي لعام 2012 ، والذي يبلغ حوالي 43٪ ، وهذا مكان معقول جدًا بالنسبة لك لربط التوقعات الإجمالية لـ عام.
الجديد! اكتشف فكرة أسهم جديدة كل أسبوع بأقل من تكلفة صفقة واحدة. انقر هنا للحصول على أوراق الغش الأسبوعية للأسهم الخاصة بك الآن!إدوارد ويستليك - كريدي سويس: وبعد ذلك فقط تبديل المواضيع ، حول الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة ، من الواضح ، بعض الفوائد من Marcellus و Atlas خلال الربعين الماضيين ، لكن سعر الغاز ، على ما أعتقد ، انتعش قليلاً قليلا. هل نتوقع أن يتراجع إنتاج الغاز على الأرجح قليلاً كما بدأ في الربع الأول مع استمرار موازنة العام؟
باتريشيا إي يارينجتون - نائب الرئيس والمدير المالي: حسنًا ، أعتقد أن ما قلناه في الماضي من أننا حصرنا حقًا كل إنتاجنا من الغاز الجاف في الحد الأدنى من الكميات ، بشكل أساسي في منطقة مارسيلوس ، وبالطبع ، تتم مساعدتنا هناك اقتصاديًا من خلال الحمل الذي لا يزال في مكانه. كل ما تبقى من جهود إنتاج الغاز لدينا موجه حقًا نحو جهود تركيز السائل الثقيل ، ولذا يجب أن نستمر في رؤية هذه الزيادة.
التوزيع النقدي
إيفان كاليو - مورغان ستانلي: دعني أطرح عليك ربما سؤالًا طويل المدى حول كيفية تفكيرك في استراتيجية النفقات الرأسمالية والعودة النقدية طويلة المدى؟ وأنا أسأل في السياق أنه من وجهة نظري انعكاس التدفق النقدي الحر النسبي لشركة Chevron في عام 2014 ، '15 فترة زمنية عندما تبدأ في رؤية الفوائد النقدية لهذه الفترة الأثقل نسبيًا والحالية للاستثمار الرأسمالي. ومن هنا يصبح السؤال هل تعتقد أنه عندما يكون لديك على الأرجح أموال نقدية إضافية خلال هذه الفترة ، فإن العوائد النقدية للمساهمين من خلال عمليات إعادة الشراء أو توزيعات الأرباح تزيد أو ترى فرصًا إضافية لإعادة الاستثمار في المحفظة ربما لتكرار فترة النمو هذه من 14 إلى 17 كيف تفكر في ذلك؟
كم كان عمر جون سينا عندما بدأ المصارعةالجديد! اكتشف فكرة أسهم جديدة كل أسبوع بأقل من تكلفة صفقة واحدة. انقر هنا للحصول على أوراق الغش الأسبوعية للأسهم الخاصة بك الآن!
باتريشيا إي يارينجتون - نائب الرئيس والمدير المالي: حسنًا. حسنًا ، أود أن أقول على نطاق واسع أعني ، أولاً وقبل كل شيء ، نعتقد أن أفضل طريقة مع مرور الوقت نخلق فيها قيمة لمساهمينا هي من خلال اتخاذ خيارات الاستثمار الصحيحة. وإذا كان لدينا قائمة انتظار قوية ، إذا كانت لدينا مشاريع جذابة للغاية ، واقتصادية بشكل جيد ، فمن الواضح أن هذا عنصر مهم بالنسبة لنا. لقد مررنا بمرحلة كان لدينا فيها مشاريع جذابة للغاية. وهذا ما أدى حقًا إلى فترة الاستثمار الضخمة. نحن نأخذ التزامنا بتوزيعات الأرباح تجاه مساهمينا على محمل الجد. هذه هي الأولوية الأولى لإعادة التوزيعات إلى المساهمين. لذلك يجب أن تتوقع أن يستمر ذلك في النمو طالما استمرت الأرباح والتدفقات النقدية في النمو ، ونحن بالطبع قادرون على زيادة الأرباح والتدفقات النقدية إذا استثمرنا بشكل مناسب. لذلك نحن نعمل بجد في محاولة الحصول على هذا التوازن الصحيح بين المشاريع الجذابة لإعادة الاستثمار في الأعمال التجارية ومن ثم توزيعات الأرباح للمساهمين. إذا وصلنا إلى فترات يكون لدينا فيها فائض نقدي ، وتدفق نقدي حر يتجاوز متطلبات C&E ، بما يتجاوز متطلبات توزيع الأرباح ، فهذا في الواقع ما نربط برنامج إعادة شراء الأسهم لتوزيعه ، وننظر إلى ذلك كل ربع سنة ، فنحن نقيم ما نعتقده نوع المتطلبات متوسطة الأجل للشركة من حيث إعادة الاستثمار. من الواضح أن لدينا فرضية حول ما قد يفعله مجلس الإدارة بشأن توزيعات الأرباح. نحن ننظر إلى ما نعتقد أنه يحدث من وجهة نظر أسعار السلع هناك للجيل الصافي في الشركة ، وهذه هي الطريقة التي نربط بها عمليات إعادة شراء حصتنا. إنه العنصر الأكثر مرونة في صيغة التوزيع النقدي الخاصة بنا ...
إيفان كاليو - مورغان ستانلي: مفهوم. اسمحوا لي أن أجرب ربما طريقة مختلفة ، إذا كان بإمكاني. النسبة المئوية للسقف المستثمر في قائمة انتظار المشروع (ليس شيئًا سيئًا حقًا) اليوم. إنه أعلى نسبيًا مما كان عليه في الماضي. أعتقد أنك أعطيت رقم 35٪ في يوم المحللين. وأنا أعلم أن هناك الكثير من المتغيرات ، ولكن في ظل الظروف الحالية ، هل تتوقع أن تعود إلى طبيعتها في نطاق 25٪ إلى 30٪ ، بمجرد الخروج من هذا النوع من فترة ذروة الإنفاق من خلال تسميتها الإطار الزمني 2015.
الجديد! اكتشف فكرة أسهم جديدة كل أسبوع بأقل من تكلفة صفقة واحدة. انقر هنا للحصول على أوراق الغش الأسبوعية للأسهم الخاصة بك الآن!باتريشيا إي يارينجتون - نائب الرئيس والمدير المالي: أعتقد أن أفضل توجيه يمكنني تقديمه لك الآن هو ، هل يمكنك إلقاء نظرة على مدة دورات الاستثمار لبعض المشاريع التي ننفذها. عندما تتحدث عن مشروع الغاز الطبيعي المسال ، وبالطبع لدينا Gorgon و Wheatstone قيد التنفيذ ، فلدينا Kitimat الذي هو في المرحلة الجنينية للغاية هنا ، ولكن تلك الدورات الاستثمارية طويلة جدًا ، 60 شهرًا زائدًا. هذا يختلف كثيرًا عما ستحصل عليه في نوع من أنواع دورات الاستثمار في المصنع التي قد تحققها وتقول على سبيل المثال تكثيف بيرميان. لذلك ، أعتقد أنك بحاجة إلى إلقاء نظرة على أنواع المشاريع التي لدينا في قائمة الانتظار لدينا وأوقات دورات الاستثمارات الإجمالية لتلك المشاريع في قائمة الانتظار. وهذا سوف يعطيك مؤشرا على مقدار رأس المال ما قبل الإنتاج الذي قد نبنيه في ميزانيتنا العمومية في أي وقت من الأوقات. لقد قلت ، في شهر آذار (مارس) الماضي ، إن رأسمال ما قبل الإنتاج كان في الثلاثينيات. وهذا مستوى مرتفع بشكل غير طبيعي بالنسبة للولايات المتحدة ، وبالتالي فإن كل الأشياء متساوية بمجرد أن تمر بفترة الإنفاق الثقيل ، نتوقع أن ينخفض ذلك طالما أنه ليس لدينا مجموعة أخرى من المشاريع تتحرك إلى الأمام. نحن نحاول موازنة كل هذا. وفي هذه النهاية ، أعتقد أننا أظهرنا بالتأكيد تاريخًا في القيام بذلك ، لأننا قادرون على القيام بذلك بنجاح ، لأن قائمة انتظار مشروعنا كانت - اقتصادية للغاية وتنتج العوائد التي نستفيد منها ، من وجهة نظر التدفق النقدي ومن وجهة نظرنا المستثمرون يستفيدون من وجهة نظر التوزيع.
