تقنية

المحلل: ها هي القيمة الحقيقية لشركة Apple

ما الفيلم الذي يجب رؤيته؟
 

المصدر: Asymco.com

كم هو جيد شركة آبل (NASDAQ: AAPL) أداء بالفعل؟ هوراس ديديو من Asymco حصل مؤخرًا على نظرة عن كثب في الشؤون المالية لشركة Apple واستخدمت طريقتين شائعتين للتقييم لإصدار حكم بشأن القيمة الإجمالية لصانع iPhone.

كم تبلغ ثروة باتريك ماهومز الصافية

أولاً ، قام Dediu بحساب نسبة السعر إلى الأرباح لشركة Apple (نسبة السعر إلى الأرباح) باستخدام أرقام أرباح Apple لكل سهم من آخر 12 شهرًا. وفقًا لـ Dediu ، تمتلك Apple نسبة P / E تبلغ 13.3. في المقارنة ، صانع نظام تشغيل محمول منافس شركة جوجل. (NASDAQ: GOOG) تبلغ نسبة السعر إلى العائد 29 ؛ شركة مايكروسوفت. (NASDAQ: MSFT) لديها نسبة P / E تبلغ 13.7 ، ومقرها كوريا سامسونج للإلكترونيات (SSNLF.PK) لديها نسبة السعر إلى الربحية 11. من ناحية أخرى ، تفتقر إلى الربح Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN) تبلغ نسبة السعر إلى العائد 1270.

كما لاحظ Dediu ، يشير P / E لـ 13.3 من Apple إلى أن المستثمر الذي اشترى سهمًا واحدًا من أسهم Apple يمكن أن يتوقع استرداد هذا الاستثمار الأولي بأرباح من الشركة على مدى فترة 13.3 سنة. أي أرباح بعد هذه الفترة ستكون 'ربحًا' للمستثمر.

ومع ذلك ، أشار المحلل إلى أن نسب السعر إلى الربحية هي في الواقع مؤشرات ضعيفة للقيمة الحقيقية للشركة. لاحظ Dediu ، 'يمكن للشركة تأجيل الدخل (كما تفعل Apple و Microsoft) ، ويمكنها استثمار الأرباح (كما تفعل Amazon) ويمكنها بخلاف ذلك تجنب الإعلان عنها لأنها خاضعة للضريبة. لهذا السبب ، يعتقد Dediu أن قيمة المؤسسة إلى نسبة التدفق النقدي الحر (EV / FCF) هي مؤشر أكثر موثوقية للقيمة الإجمالية للشركة.

وفقًا لتقرير Dediu ، فإن قيمة المشروع 'ليست مسألة رأي بل حقيقة' - فهي تشمل الدين في حساب القيمة و 'تستبعد النقد الذي يعد مقياسًا للأداء السابق'. وبالمثل ، فإن التدفق النقدي الحر يشمل فقط التدفق النقدي التشغيلي بعد خصم النفقات الرأسمالية.

على الرغم من أن كلا النسبتين من المفترض أن تعطيا المستثمرين فكرة عن مدى جودة أداء الشركة ، يلاحظ ديديو أن النسب يمكن أن تكون 'خادعة' في مواقف معينة. على سبيل المثال ، 'إذا كان لدى الشركة حد أدنى من السيولة النقدية وتعلن جميع التدفقات النقدية المجانية كأرباح ، فإن النسب ستكون هي نفسها'. ومع ذلك ، تختلف نسب P / E و EV / FCF بشكل كبير. وفقًا لـ Dediu ، تمتلك Apple نسبة EV / FCF تبلغ 7.54 ، أي ما يقرب من نصف ما يتم حساب نسبة السعر إلى الأرباح فيه.

بعبارة أخرى ، يبدو أن السوق يشير إلى أن Apple لديها بالفعل '7 سنوات أخرى من الربحية الحالية وليس 13.' هذا يضع شركة كوبرتينو ، ومقرها كاليفورنيا ، في مرتبة متقدمة على منافسيها التكنولوجيين الأربعة الرئيسيين.

فلماذا هناك الكثير من الالتباس حول تقييم شركة آبل؟ أشار Dediu إلى أن المستثمرين قد ينبذون بسبب تأجيل عائدات Apple. وفقًا للمحلل ، 'كان لدينا ارتباك مماثل عندما كانت الشركة تؤجل معظم إيراداتها من iPhone'. إليك كيفية تداول Apple خلال الأسبوع الماضي.

348

تابع نثنائيل على تويتر تضمين التغريدة

لا تفوت: ستتأخر Qualcomm على حفلة Smartwatch للعطلات.

كم يبلغ طول رعاة البقر في داك بريسكوت دالاس