مهنة المال

4 أسهم وارن بافيت لن يتركها

ما الفيلم الذي يجب رؤيته؟

يوم الأسبوع:

النوع:

يكتب: فيلم مسلسل

قبل خمسة عشر عامًا ، في عام 1999 ، كانت سوق الأسهم الأمريكية في حالة جنون. في ذلك العام ، قام المستثمرون بإلقاء أموال كافية في شركات الإنترنت والتكنولوجيا المضاربة مثل e.Digital Corp. و Pets.com مما دفع مؤشر ناسداك المركب للصعود بنسبة 85.6 في المائة ، وهو أكبر مكسب لأي سوق رئيسي في عام واحد في تاريخ السوق. حطمت ثروة بيل جيتس الشخصية 100 مليار دولار مع ارتفاع قيمة أسهم مايكروسوفت ، مما جعله أغنى شخص في العالم بهامش كبير. دخل في الرقمين 3 و 4 على قائمة أغنى أغنياء العالم في ذلك العام ، وهما بول ألين ، مؤسس Microsoft آخر ، وستيف بالمر ، الذي تم تعيينه مبكرًا في الفريق التنفيذي لشركة Microsoft.

لكن أسهم التكنولوجيا لم تكن الشيء الوحيد الذي يجعل الناس أثرياء. في مارس 1999 ، كسر مؤشر داو جونز الصناعي 10000 للمرة الأولى ؛ بعد شهرين ، سيتكسر 11000. على الرغم من سقوط بعض مديري الأموال الأسطوريين مثل جون ميريويذر ، إلا أن بعض المستثمرين ذوي القيمة غير التقنية كانوا يجلسون في حالة جيدة. يأخذ بيركشاير هاثاواي (NYSE: BRKA) (NYSE: BRKB) ، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي وارن بافيت ، على سبيل المثال. بافيت ، الذي يمكن القول إنه المستثمر الأكثر نجاحًا على قيد الحياة ، منع حملة أسهم مايكروسوفت من اكتساح المراكز الثلاثة الأولى على قائمة أغنى العالم في عام 1999 ، بقيمة تبلغ حوالي 36 مليار دولار (سجل جيتس أنهى العام بحوالي 90 مليار دولار) ).

إذن ما الذي كان يفعله بافيت ، وهو مستثمر مشهور معادٍ للتكنولوجيا ، في الوقت الذي وصل فيه أباطرة التكنولوجيا إلى السلطة؟ وماذا كان يفعل منذ ذلك الحين ، إن لم يكن يستثمر في الآلة الدائمة النمو عالية النمو وهي قطاع التكنولوجيا؟

إذا كنت معتادًا على أسلوب بافيت في الاستثمار ، فربما تعرف الإجابة بالفعل. في ذلك الوقت ، كان بافيت يفعل بالضبط ما كان يفعله منذ سنوات وما زال يفعله حتى يومنا هذا: الاستثمار في شركات كبيرة بأسعار جيدة. في الواقع ، لا يزال بافيت يشغل حاليًا مناصب رئيسية في العديد من الشركات التي استثمر فيها منذ 15 عامًا. وإليك نظرة على بعضها.

1. أمريكان إكسبريس (رمزها في بورصة نيويورك: AXP)

من أين أوسكار دي لا هويا

كتب بافيت في كتابه: 'يجب أن يكون للأعمال التجارية الرائعة حقًا' خندق 'دائم يحمي العوائد الممتازة لرأس المال المستثمر' 2007 رسالة إلى مساهمي بيركشاير . 'ديناميات الرأسمالية تضمن أن المنافسين سيهاجمون مرارًا وتكرارًا أي' قلعة 'تجارية تحقق عوائد عالية. لذلك ، فإن وجود حاجز هائل مثل كون الشركة منتجًا منخفض التكلفة (GEICO ، Costco) أو امتلاك علامة تجارية قوية على مستوى العالم (Coca-Cola ، Gillette ، American Express) يعد أمرًا ضروريًا لتحقيق النجاح المستدام. تاريخ العمل مليء بـ 'الشموع الرومانية' ، الشركات التي أثبتت خنادقها أنها وهمية وسرعان ما تم عبورها '.

نظرًا لأن بافيت يرتدي فلسفته الاستثمارية على جعبته ، فلا ينبغي أن يكون مفاجئًا أن بافيت إما يمتلك حصصًا كبيرة أو يمتلكها في جميع الأعمال المذكورة أعلاه. شغل بافيت منصبًا في أمريكان إكسبريس منذ الستينيات ، عندما اشترى السهم بثمن بخس بعد سلسلة من القروض المعدومة وفضيحة احتيال أدت إلى انخفاض الأسهم - وهو مثال كلاسيكي على ممارسة بافيت لما يدعو إليه. لم يشتري فقط عندما كان الآخرون خائفين ، ولكن من الواضح أنه اشترى شركة كبيرة بسعر جيد. لم تتفوق أسهم شركة الخدمات المالية فقط على مؤشر S&P 500 على مدار الثلاثين عامًا الماضية ، ولكن أداء السهم كان جيدًا بشكل خاص في أعقاب الأزمة المالية ويقف حاليًا بالقرب من مستويات قياسية.

في نهاية عام 2013 ، امتلكت بيركشاير 14.2 في المائة من أمريكان إكسبريس ، وهو مركز بتكلفة تبلغ حوالي 1.3 مليار دولار وقيمة سوقية لنهاية العام 2013 تبلغ حوالي 13.8 مليار دولار.

ما هو صافي ثروة تيم دنكان

2. كوكاكولا (رمزها في بورصة نيويورك: KO)

أصبحت شركة كوكا كولا مثالاً يحتذى به لشركة لديها نوع من الخندق الاقتصادي الدائم الذي وصفه بافيت في خطاب 2007 للمساهمين. قامت الشركة ، على ما يبدو ، على عكس الصعاب الهائلة ، ببناء واحدة من أكثر العلامات التجارية قيمة في العالم على ظهر مشروب غازي مع وصفة سرية. والأمر الأكثر إثارة للإعجاب هو أن قيمة هذه العلامة التجارية صمدت أمام اختبار الزمن ، وحتى في السوق التي تعتمد على التكنولوجيا اليوم لا تزال على رأس القائمة.

وفقًا لـ Interbrand ، احتلت Coca-Cola المرتبة الثالثة بين العلامات التجارية الأكثر قيمة في العالم في عام 2013 ، بقيمة 79.2 مليار دولار. ومع ذلك ، فقد ارتفع هذا بنسبة 2 في المائة فقط عن عام 2012 ، وهو بطيء بشكل مؤلم مقارنة بمعدلات النمو البالغة 28 في المائة و 34 في المائة التي يتمتع بها تفاحة، مدينة، قط (NASDAQ: AAPL) و غوغل (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL) ، وهما رقم 1 و 2 ، على التوالي ، على لوحة زعيم العلامة التجارية.

ومع ذلك ، لا يوجد صانع مشروبات غازية آخر يقترب من عبور خندق Coca-Cola المائي (الذي نفترض أنه مليء بكوكاكولا نفسها). بيبسيكو. (NYSE: PEP) ، أقرب منافس من حيث القيمة التجارية لشركة Coca-Cola في قطاع المشروبات ، يحتل المركز 22 في قائمة المتصدرين ، بقيمة علامة تجارية تبلغ حوالي 17.9 مليار دولار ، أي أقل من ثلث قيمة علامة Coca-Cola التجارية .

بدأ بافيت التنقيب في شركة كوكا كولا في عام 1988 وسرعان ما جعل الشركة واحدة من أهم ممتلكاته. في نهاية عام 2013 ، امتلكت بيركشاير 9.1 في المائة من الشركة ، وهو مركز بتكلفة تبلغ حوالي 1.3 مليار دولار وقيمة سوقية في نهاية العام تبلغ 16.5 مليار دولار.

3. ويلز فارجو (رمزها في بورصة نيويورك: WFC)

كتب بافيت في كتابه: 'الآن ، عند شراء الشركات أو الأسهم العادية' 1989 رسالة إلى مساهمي بيركشاير ، 'نحن نبحث عن شركات من الدرجة الأولى مصحوبة بإدارات من الدرجة الأولى.' ظاهريًا ، هذا يعني Wells Fargo. استثمر بافيت لأول مرة في البنك في عام 1989 وعمل بجدية على إضافة منصبه لما يقرب من عقد من الزمان.

في وقت شرائه لأول مرة ، أخبر بوفيه المساهمين في شركة Berkshire أنه 'مع Wells Fargo ، نعتقد أننا حصلنا على أفضل المديرين في الشركة ، Carl Reichardt و Paul Hazen.' كان ريتشاردت رئيسًا للبنك من عام 1978 إلى عام 1984 ورئيسًا للمؤسسة حتى عام 1994 ؛ خلف هازن رتشارد في منصب الرئيس حتى عام 1998 ، ولاحقًا كرئيس حتى عام 2001.

امتلك بافيت 5 ملايين سهم من أسهم Wells Fargo في عام 1990 بتكلفة 289.4 مليون دولار. لقد اشترى في عدد من نقاط الأسعار المختلفة منذ ذلك الحين ، ولكن يبدو أن فلسفته ظلت كما هي. لقد استمر في الإضافة إلى منصبه بناءً على فكرة أن Wells Fargo هو أحد أفضل البنوك في الأعمال التي يديرها بعض أفضل الأشخاص في هذا المجال. على رأسه الآن جون سترومبف.

في نهاية عام 2013 ، امتلكت بيركشاير 9.2 في المائة من البنك ، وهو مركز بتكلفة تبلغ حوالي 11.9 مليار دولار وقيمة سوقية في نهاية العام تبلغ حوالي 22 مليار دولار.

4. شركة واشنطن بوست. ، حاليا جراهام هولدنجز (رمزها في بورصة نيويورك: GHC)

في عام 1973 ، قام بافيت باستثمار 10.6 مليون دولار في شركة واشنطن بوست بعد أكثر من 10 سنوات بقليل ، كما أوضح في رسالته عام 1985 إلى المساهمين ، انخفض الاستثمار إلى قيمة سوقية تبلغ حوالي 8 ملايين دولار ، بخسارة ما يقرب من 25 في المائة. في لمحة ، كانت هزيمة ساحقة لمدير استثمار لا يزال صاعدًا في ذلك الوقت.

لكن بافيت ، الذي كان صبورًا دائمًا ، لم يكن منزعجًا. في الرسالة نفسها ، قال لمساهميه إن الاستثمار لم يكن فكرة سيئة ، ولكن 'ما كنا نظن أنه رخيص للغاية في العام السابق أصبح أرخص قليلاً لأن السوق ، بحكمته اللامحدودة ، جعل سهم WPC ينخفض إلى أقل بكثير من 20 سنتًا على الدولار من القيمة الجوهرية '.

قال بافيت لمساهميه: 'أنتم تعلمون النتيجة السعيدة'. بعد فترة وجيزة من استثمار بافيت للملايين وقرر السوق الاستمرار في البيع ، كان لدى كاي جراهام ، الرئيس التنفيذي لشركة واشنطن بوست آنذاك ، العقول والشجاعة لإعادة شراء كميات كبيرة من الأسهم للشركة بهذه الأسعار المساومة - نتيجة البيع الناري الذي لا يمكن تفسيره - 'بالإضافة إلى المهارات الإدارية اللازمة لزيادة قيم الأعمال بشكل كبير'.

الباقي ، في وقت لاحق ، هو التاريخ. ارتفعت القيمة السوقية للشركة. وفقًا لحسابات بافيت في عام 1985 ، بلغ إجمالي عائدات بيركشاير هاثاواي من الاستثمار 221 مليون دولار ، أي حوالي 160 مليون دولار أكبر من نفس الاستثمار في 'أي من نصف دزينة من شركات الإعلام التي كانت مفضلة للاستثمار في منتصف عام 1973 كانت ستنتهي. بحلول عام 2013 ، بلغت قيمة أسهم بيركشاير البالغ عددها 1.7 مليون في جراهام هولدنجز نحو مليار دولار.

ولكن للأفضل أو للأسوأ ، أعلنت شركة Berkshire في أبريل (نيسان) أنها ستتخلى عن معظم موقعها في Graham Holdings. ستقوم Berkshire بتبادل ما يقرب من 1.6 مليون سهم من أسهم Graham Holdings لشركة تابعة مملوكة بالكامل للشركة وبعض النقود الإضافية لتحقيق الفرق. إحدى الممتلكات البارزة التي تمتصها Berkshire هي WPLG ، وهي محطة تلفزيونية مقرها ميامي تابعة لشركة البث الأمريكية التي تخدم المنطقة الساحلية الجنوبية الشرقية و Keys. يبدو أن الصفقة تتماشى مع حجة إخبارية مؤيدة للمحليين قدمها بافيت باستمرار إلى حد ما طوال حياته المهنية.

يمثل الإعلان عن الصفقة بداية نهاية منصب بافيت لأكثر من 40 عامًا في شركة واشنطن بوست / جراهام هولدنجز. الشركة مختلفة تمامًا اليوم عما كانت عليه في بداية العلاقة. الكثير من الفريق الأصلي الذي عمل معه بافيت عندما كان عضوًا في مجلس الإدارة لم يعد موجودًا. واشنطن بوست المنشور الآن مملوك من قبل أمازون (NASDAQ: AMZN) مؤسس جيف بيزوس. تشير تجارة بافيت إلى أنه لا يزال يرى قيمة في بعض الأصول المملوكة لشركة Graham Holdings ، ولكن بدون الصحيفة الرئيسية Graham Holdings يبدو أنه لا يقدم ما يبحث عنه بافيت بعد الآن. الأعمال التي استثمر فيها بافيت سقطت من الشركة التي ينتمي إليها السهم.

كم عمر فيكي غيريرو ووي

[ ملحوظة المحرر: تم تحديث هذه المقالة لتشمل عام 2014 مقايضة أسهم Graham Holding مقابل WPLG والنقد. كانت الصفقة أعلن رسميا في أبريل لعام 2014 ، ولكن الإيداعات لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات أظهر أن بيركشاير لا تزال مملوكة لأسهمها في Graham Holdings اعتبارًا من شهر مارس ، وهو الشهر الأخير الذي تتوفر عنه معلومات.]